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[밸류체인타임스 = 김유진 기자] 금융당국이 특정 단일 종목에 자금이 과도하게 쏠리며 시장 변동성을 키워온 고위험 레버리지 상장지수펀드(ETF) 시장에 대해 전방위적인 규제 카드를 꺼내 들었다. 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소 등 관계기관은 지난 16일 경제부총리 주재 시장상황점검회의를 거쳐 '단일종목 레버리지 상품 보완방안'을 발표했다.
이번 조치는 지난 5월 27일 상품이 국내에 처음 출시된 이후 단 50일 만에 시가총액이 4.4조 원에서 11.9조 원으로 급팽창하고, 전체 ETF 거래대금의 약 38%를 차지하는 등 비정상적인 과열 양상이 나타난 데 따른 긴급 조치다. 특히 삼성전자, SK하이닉스 등 반도체 대형주에 연계된 상품으로 개인 투자 자금이 대거 몰리면서 주가 급등락 시 투자자 손실이 눈덩이처럼 불어날 수 있다는 우려가 커진 데 따른 결정이다.
단일종목 레버리지 ETF는 기초자산이 되는 단 하나의 개별 종목의 일간 수익률을 2배, 3배 추종하도록 설계된 초고위험 금융상품이다. 다수 종목으로 포트폴리오를 구성해 분산 투자 효과를 노리는 일반적인 ETF와 달리, 사실상 특정 기업의 주가 방향성에 사활을 거는 파생 상품에 가깝다.
최근 글로벌 반도체 업황의 수혜를 입은 대형주의 주가 변동성이 확대되자, 단기 고수익을 노리는 개인 투자자들의 자금이 해당 상품으로 쏠리는 현상이 심화됐다. 해당 주가가 조금만 흔들려도 레버리지 상품 특성상 배 이상의 변동성을 기록하며 시장 전체의 불안을 자극하는 악순환이 이어져 왔다.
금융당국이 주목해온 가장 큰 위험 요인은 레버리지 상품 고유의 '음의 복리 효과(Volatility Drag)'에 대한 개인 투자자들의 이해 부족이다. 기초자산 가격이 상승과 하락을 반복할 경우 단일종목 레버리지 ETF의 순자산가치는 원금 손실 방향으로 가파르게 깎여 나간다. 그럼에도 많은 개인 투자자가 해당 상품을 장기 보유하거나 주가 하락 시 추가 매수하는 방식으로 접근하면서 막대한 손실 위험에 노출돼왔다.
이번 보완방안의 핵심은 개인 투자자의 진입 문턱을 대폭 높이는 데 있다. 금융위는 단일종목 레버리지 ETF의 기본예탁금을 기존 1000만원에서 현금 3000만원으로 상향하고, 그동안 시가의 70%까지 인정해온 주식·ETF·채권 등 대용증권은 인정 대상에서 제외하기로 했다.
당초 다음 달 5일 시행 예정이었던 이 조치는 시행일이 앞당겨져 오는 31일부터 즉시 적용된다. 아울러 거래 개시 후 일정 기간이 지나면 거래 경험 등을 고려해 기본예탁금 기준을 낮춰주던 기존 관행도 앞으로는 허용하지 않기로 했다.
상품 자체에 대한 관리도 강화된다. 금융당국은 신규 상장을 무기한 잠정 중단하기로 했으며, 미국이나 홍콩 등 해외 상장 상품에 대해서도 동일한 규제를 적용해 우회 투자를 차단하기로 했다. 단일종목 레버리지 ETF의 최소 매매수량을 현재 1좌에서 20좌로 확대하는 방안도 당초 11월로 예정됐던 시행 시점을 앞당기는 방향으로 추진되고 있다.
투자자별 총량 관리 방안도 구체화 단계에 들어갔다. 금융당국은 레버리지 ETF의 계좌별 투자 비중을 일정 비율로 제한하는 '총량규제' 도입에 본격 착수했으며, 각 증권사가 계좌별로 레버리지 투자 한도를 설정하도록 하는 방식이 핵심이다.
구체적인 제한 비율로는 현재 20%가 가장 유력하게 거론되고 있으며, 적정 수준은 시뮬레이션을 거쳐 최종 확정할 계획이다. 이와 함께 이미 한도를 초과해 상품을 보유 중인 기존 투자자에게 어느 정도의 유예기간을 부여할지를 포함한 경과조치 방안도 함께 검토되고 있다.
금융투자업계 내부에서는 이번 규제 강화를 두고 시장 위축을 우려하는 목소리와 투자자 보호를 위해 불가피하다는 견해가 교차하고 있다. 일각에서는 외국인과 기관, 자금력이 큰 이른바 '슈퍼개미'는 사실상 규제 영향권에서 벗어나 있어, 시행 시기를 앞당기는 것만으로 시장 변동성을 잡을 수 있겠느냐는 지적도 나온다.
그러나 다수 전문가는 현시점의 단일종목 레버리지 시장 과열이 정상적인 투자 범주를 벗어났다는 점에 동의하며, 건전한 자본시장 정착을 위해서는 시장 질서를 바로잡는 총량 관리 대책이 필수적이라는 입장을 보인다.
금융위는 "시장 안정을 위해 세부방안을 사안별로 신속하게 추진하면서 보완방안에 따른 영향 등 시장상황을 지속적으로 모니터링할 것"이라며 "시장이 안정되지 않을 경우 추가 보완조치도 검토해나가겠다"고 밝혔다. 특정 반도체 종목에 집중된 쏠림 현상과 이에 따른 변동성 확대가 국내 증시 전반의 안정성을 위협하는 요인으로 떠오른 만큼, 이번 보완방안이 실제 시장 안정으로 이어질지 주목된다.
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[밸류체인타임스 = 김유진 기자]
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[밸류체인타임스 = 김유진 기자] 금융당국이 특정 단일 종목에 자금이 과도하게 쏠리며 시장 변동성을 키워온 고위험 레버리지 상장지수펀드(ETF) 시장에 대해 전방위적인 규제 카드를 꺼내 들었다. 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소 등 관계기관은 지난 16일 경제부총리 주재 시장상황점검회의를 거쳐 '단일종목 레버리지 상품 보완방안'을 발표했다.
이번 조치는 지난 5월 27일 상품이 국내에 처음 출시된 이후 단 50일 만에 시가총액이 4.4조 원에서 11.9조 원으로 급팽창하고, 전체 ETF 거래대금의 약 38%를 차지하는 등 비정상적인 과열 양상이 나타난 데 따른 긴급 조치다. 특히 삼성전자, SK하이닉스 등 반도체 대형주에 연계된 상품으로 개인 투자 자금이 대거 몰리면서 주가 급등락 시 투자자 손실이 눈덩이처럼 불어날 수 있다는 우려가 커진 데 따른 결정이다.
단일종목 레버리지 ETF는 기초자산이 되는 단 하나의 개별 종목의 일간 수익률을 2배, 3배 추종하도록 설계된 초고위험 금융상품이다. 다수 종목으로 포트폴리오를 구성해 분산 투자 효과를 노리는 일반적인 ETF와 달리, 사실상 특정 기업의 주가 방향성에 사활을 거는 파생 상품에 가깝다.
최근 글로벌 반도체 업황의 수혜를 입은 대형주의 주가 변동성이 확대되자, 단기 고수익을 노리는 개인 투자자들의 자금이 해당 상품으로 쏠리는 현상이 심화됐다. 해당 주가가 조금만 흔들려도 레버리지 상품 특성상 배 이상의 변동성을 기록하며 시장 전체의 불안을 자극하는 악순환이 이어져 왔다.
금융당국이 주목해온 가장 큰 위험 요인은 레버리지 상품 고유의 '음의 복리 효과(Volatility Drag)'에 대한 개인 투자자들의 이해 부족이다. 기초자산 가격이 상승과 하락을 반복할 경우 단일종목 레버리지 ETF의 순자산가치는 원금 손실 방향으로 가파르게 깎여 나간다. 그럼에도 많은 개인 투자자가 해당 상품을 장기 보유하거나 주가 하락 시 추가 매수하는 방식으로 접근하면서 막대한 손실 위험에 노출돼왔다.
이번 보완방안의 핵심은 개인 투자자의 진입 문턱을 대폭 높이는 데 있다. 금융위는 단일종목 레버리지 ETF의 기본예탁금을 기존 1000만원에서 현금 3000만원으로 상향하고, 그동안 시가의 70%까지 인정해온 주식·ETF·채권 등 대용증권은 인정 대상에서 제외하기로 했다.
당초 다음 달 5일 시행 예정이었던 이 조치는 시행일이 앞당겨져 오는 31일부터 즉시 적용된다. 아울러 거래 개시 후 일정 기간이 지나면 거래 경험 등을 고려해 기본예탁금 기준을 낮춰주던 기존 관행도 앞으로는 허용하지 않기로 했다.
상품 자체에 대한 관리도 강화된다. 금융당국은 신규 상장을 무기한 잠정 중단하기로 했으며, 미국이나 홍콩 등 해외 상장 상품에 대해서도 동일한 규제를 적용해 우회 투자를 차단하기로 했다. 단일종목 레버리지 ETF의 최소 매매수량을 현재 1좌에서 20좌로 확대하는 방안도 당초 11월로 예정됐던 시행 시점을 앞당기는 방향으로 추진되고 있다.
투자자별 총량 관리 방안도 구체화 단계에 들어갔다. 금융당국은 레버리지 ETF의 계좌별 투자 비중을 일정 비율로 제한하는 '총량규제' 도입에 본격 착수했으며, 각 증권사가 계좌별로 레버리지 투자 한도를 설정하도록 하는 방식이 핵심이다.
구체적인 제한 비율로는 현재 20%가 가장 유력하게 거론되고 있으며, 적정 수준은 시뮬레이션을 거쳐 최종 확정할 계획이다. 이와 함께 이미 한도를 초과해 상품을 보유 중인 기존 투자자에게 어느 정도의 유예기간을 부여할지를 포함한 경과조치 방안도 함께 검토되고 있다.
금융투자업계 내부에서는 이번 규제 강화를 두고 시장 위축을 우려하는 목소리와 투자자 보호를 위해 불가피하다는 견해가 교차하고 있다. 일각에서는 외국인과 기관, 자금력이 큰 이른바 '슈퍼개미'는 사실상 규제 영향권에서 벗어나 있어, 시행 시기를 앞당기는 것만으로 시장 변동성을 잡을 수 있겠느냐는 지적도 나온다.
그러나 다수 전문가는 현시점의 단일종목 레버리지 시장 과열이 정상적인 투자 범주를 벗어났다는 점에 동의하며, 건전한 자본시장 정착을 위해서는 시장 질서를 바로잡는 총량 관리 대책이 필수적이라는 입장을 보인다.
금융위는 "시장 안정을 위해 세부방안을 사안별로 신속하게 추진하면서 보완방안에 따른 영향 등 시장상황을 지속적으로 모니터링할 것"이라며 "시장이 안정되지 않을 경우 추가 보완조치도 검토해나가겠다"고 밝혔다. 특정 반도체 종목에 집중된 쏠림 현상과 이에 따른 변동성 확대가 국내 증시 전반의 안정성을 위협하는 요인으로 떠오른 만큼, 이번 보완방안이 실제 시장 안정으로 이어질지 주목된다.
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