달러, 어떻게 세계의 경제 무기가 되었나 | 밸류체인타임스

출처:언스플래쉬

한국이 사우디아라비아로부터 원유를 수입한다고 가정해 보자. 이 거래는 미국과 직접적인 관련이 없다. 하지만 대금 결제는 미국의 화폐인 달러로 이루어진다. 이처럼 전 세계 거의 모든 국가의 무역 거래는 각국의 본국 화폐가 아닌 달러를 기준으로 수출입이 진행된다. 실제로 달러는 전 세계 중앙은행 외환보유고의 약 58%를 차지하고 있으며, 금 거래와 선박 운임의 기준 역시 모두 달러다. 왜 세계 경제는 이토록 달러 중심으로 움직이는 것일까?

기축통화란

기축통화(Key Currency)란 국제 무역 및 금융 거래에서 결제 수단의 중심 역할을 하는 화폐를 말한다. 흔히 세계 3대 기축통화로 미국 달러, 유럽연합(EU) 유로, 일본 엔을 꼽지만, 그중에서도 독보적인 위상을 차지하는 것은 단연 달러다.

기축통화국은 자국 화폐를 발행하는 것만으로 전 세계의 재화와 서비스를 구매할 수 있는 막강한 특권을 누린다. 그러나 특권에는 책임이 따르는 법이다. 기축통화국은 전 세계 경제가 원활히 돌아갈 수 있도록 자국 화폐를 안정적으로 글로벌 시장에 공급해야 하는 무거운 책임도 동시에 짊어지고 있다.

기축통화국이 되기 위한 엄격한 조건

아무나 기축통화국이 될 수는 없다. 가장 먼저 발행국의 통화 신뢰성과 함께 정치·법률적 안정성이 완벽히 보장되어야 한다. 전 세계 어디서나 쉽게 쓰고 바꿀 수 있는 풍부한 유동성은 물론, 이를 뒷받침할 압도적인 군사력과 경제 규모도 필수적이다.

그중에서도 핵심은 '대외 신뢰도'다. 어떠한 경제적·정치적 위기가 닥치더라도 이 화폐만큼은 가치가 폭락하지 않고 안정성을 유지할 것이라는 전 세계적 믿음이 있어야만 기축통화의 지위를 지켜낼 수 있다.

기축통화의 영향

기축통화는 국제 무역 결제, 환율 평가 기준, 외환보유고 비축 등 광범위한 영역에서 매개체로 활약한다. 국가 간 거래 시 공통 화폐를 사용하면 불필요한 환전 비용이 절감되고 미래의 불확실성이 낮아진다. 또한 두 나라의 화폐를 직접 교환하기 어려울 때 교두보 역할을 해 주기도 한다.

이 영향력은 기축통화국과 비기축통화국 사이에 극명한 차이를 만들어낸다. 기축통화국은 글로벌 시장에 통화를 공급해야 하므로, 낮은 금리로 국채를 발행해 단기간에 막대한 자금을 조달할 수 있다. 거래 시 환율 변동 리스크도 비껴간다. 반면 비기축통화국은 대외 경제 충격에 대비하기 위해 항상 막대한 양의 달러를 보유해야 하며, 수출입 시 환전 과정을 거쳐야 하므로 추가적인 거래 비용을 감수해야 한다.

기축통화로 달러가 선정된 이유

달러가 왕좌에 오른 결정적 계기는 1944년 결성된 '브레턴우즈 체제'다. 제2차 세계대전 직후 유럽과 일본은 전쟁의 포화로 산업 기반이 완전히 초토화되었다. 반면 미국은 본토 피해가 거의 없었고, 오히려 전쟁 물자를 공급하는 과정에서 제조업과 경제가 유례없이 성장했다. 당시 미국은 전 세계 금의 약 70%를 보유하고 있었으며, 세계 GDP의 절반을 담당할 만큼 압도적인 자본력을 자랑했다.

전후 새로운 경제 질서를 세우기 위한 회의에서, 영국의 대표 존 메이너드 케인스는 새로운 국제 통화인 ‘방코르’를 제안했으나 밀려났다. 결국 압도적인 경제력을 무기로 내세운 미국 대표 해리 덱스터 화이트의 '달러 기준 표준안'이 채택되면서 달러의 시대가 개막했다.

기축통화의 특권

기축통화가 주는 최고의 특권 중 하나는 바로 '시뇨리지(Seigniorage) 효과', 즉 화폐 주조 차익이다. 미국이 100달러짜리 지폐 한 장을 찍어내는 데 드는 비용은 단 몇 센트에 불과하지만, 전 세계는 이 종이 한 장을 얻기 위해 100달러만큼의 진짜 가치를 지불해야 한다. 또한 국가적 빚(외채)이 생기더라도 자국 화폐로 직접 갚으면 되기 때문에, 국가 부도나 외환위기의 공포로부터 매우 자유롭다.

결론적으로 기축통화는 단순한 무역 결제 수단이나 화폐 주조 차익에 그치지 않는다. 글로벌 금융망을 통제함으로써 특정 국가에 외교적·경제적 제재를 가할 수 있는, 군사력만큼이나 강력하고 막강한 무기인 셈이다.