[밸류체인타임스 = 한유영 기자] 최근 며칠간 소비자 물가와 일부 도매 물가가 예상보다 높게 나타나면서, 시장은 연방준비제도(Fed)가 9월 회의에서 보수적인 금리 인하를 선택할 가능성을 높게 보고 있다. 만약 예상보다 큰 금리 인하가 이루어진다면 주식 시장에 충격을 줄 수 있다.
CME FedWatch Tool에 따르면 목요일 기준으로 투자자들은 연준이 다음 주 회의에서 50bp(기준 포인트)의 금리 인하를 단행할 확률을 15%로 보고 있으며, 이는 일주일 전 44%에서 크게 감소한 수치다.
일부 전략가들은 연준이 25bp 인하를 더 선호할 것으로 보고 있다. Yardeni Research의 수석 시장 전략가 에릭 월러스타인은 연준이 "경기 침체나 금융 위기가 발생하지 않는 한" 25bp 이상의 금리 인하를 단행하지 않을 가능성이 크다고 언급했다.
(출처: Flickr)
50bp 인하가 초래할 단기 시장 변동성
월러스타인은 "50bp 금리 인하를 요구하는 사람들은 단기 자금 시장에서 발생할 변동성을 다시 생각해봐야 한다"고 말하며, "연준이 그러한 리스크를 감수하지 않을 것"이라고 강조했다.
최근 발표된 고용 보고서에서는 노동 시장의 둔화 징후가 계속 나타났지만, 전문가들은 대다수 이 보고서가 연준이 더 큰 금리 인하를 단행하기 위한 충분한 경기 냉각을 보여주지 않는다고 평가했다. 노동 시장의 심각한 악화는 경기 침체를 의미할 수 있기 때문에, 연준은 신중한 접근을 취할 것으로 보인다.
8월 소비자 물가 상승, 연준의 보수적 접근 가능성 높여
수요일 발표된 소비자 물가지수(CPI) 보고서에 따르면, 변동성이 큰 식품과 가스를 제외한 핵심 CPI는 8월에 전월 대비 0.3% 상승하여, 월가의 예상치인 0.2%를 웃돌았다.
옥스포드 이코노믹스의 부수석 미국 경제학자 마이클 피어스는 "인플레이션에 대한 불편한 소식이 연준의 노동 시장에 대한 초점에서 약간 벗어나게 하고, 연준이 더 신중한 완화 접근을 고수할 가능성을 높인다"며, 다음 주 25bp 인하를 예상한다고 밝혔다.
50bp 인하의 부정적 신호
일부 월스트리트 전문가들은 연준이 50bp 금리 인하를 단행할 경우 미국 경제의 건강 상태에 대해 연준이 지나치게 부정적인 신호를 줄 수 있다고 우려하고 있다. BMO 캐피털 마켓의 수석 경제학자 제니퍼 리는 "50bp 금리 인하는 패닉처럼 보일 것이며, 이는 현재 상황에 대해 연준이 너무 뒤처져 있다는 인상을 줄 것"이라고 말했다.
DataTrek의 공동 창립자 니콜라스 콜라스는 1990년 이후 연준의 금리 인하 사이클을 분석했다. 그에 따르면, 연준이 금리 인하를 시작할 때 50bp 인하를 단행했던 두 차례(2001년과 2007년) 모두 이후에 경기 침체가 발생했다고 한다. 콜라스는 "데이터가 많지는 않지만, 첫 금리 인하가 25bp인 경우는 중간 정책 조정으로, 50bp인 경우는 연준이 경기 침체를 피하기에 너무 늦었다는 신호로 해석될 수 있다"고 설명했다.
콜라스는 "파월 의장과 연방공개시장위원회(FOMC) 구성원들이 이 역사를 잘 알고 있을 것이다. 그들의 첫 금리 인하는 거의 확실히 25bp가 될 것"이라고 말했다.
주식 시장의 미래
수요일 기준으로 시장은 올해 연준이 총 100bp의 금리 인하를 단행할 것으로 예상하고 있다. 연준의 향후 계획에 대한 추가 단서는 9월 18일 연준이 경제 전망 요약과 정책 결정자들의 금리 전망을 담은 점도표(dot plot)를 발표할 때 나올 것으로 보인다.
한편, 월러스타인은 올해 연준의 금리 인하 총량이 시장의 기대에 미치지 못하더라도 주식 시장에 반드시 나쁜 영향을 미치지는 않을 것이라고 말했다. 그는 "만약 이러한 금리 인하가 더 적게 이루어진다면, 이는 경제 성장률이 예상보다 강하고 3분기 GDP가 좋게 나올 가능성이 있음을 의미한다"고 덧붙였다. 또한 노동 시장 지표가 크게 나쁘지 않고 소비자 지출이 계속 증가하면, 기업의 실적이 계속해서 성장하며 주식 시장에도 긍정적인 영향을 줄 수 있다고 분석했다.
연준이 다음 주 회의에서 25bp 금리 인하를 단행할 가능성이 가장 크며, 이는 경제 상황과 주식 시장에 미치는 영향에 대해 신중한 접근을 반영한 것이다. 하지만 시장이 예측하는 것보다 더 큰 인하가 이루어질 경우, 주식 시장은 큰 변동성을 겪을 수 있다.
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[밸류체인타임스 = 한유영 기자]
[밸류체인타임스 = 한유영 기자] 최근 며칠간 소비자 물가와 일부 도매 물가가 예상보다 높게 나타나면서, 시장은 연방준비제도(Fed)가 9월 회의에서 보수적인 금리 인하를 선택할 가능성을 높게 보고 있다. 만약 예상보다 큰 금리 인하가 이루어진다면 주식 시장에 충격을 줄 수 있다.
CME FedWatch Tool에 따르면 목요일 기준으로 투자자들은 연준이 다음 주 회의에서 50bp(기준 포인트)의 금리 인하를 단행할 확률을 15%로 보고 있으며, 이는 일주일 전 44%에서 크게 감소한 수치다.
일부 전략가들은 연준이 25bp 인하를 더 선호할 것으로 보고 있다. Yardeni Research의 수석 시장 전략가 에릭 월러스타인은 연준이 "경기 침체나 금융 위기가 발생하지 않는 한" 25bp 이상의 금리 인하를 단행하지 않을 가능성이 크다고 언급했다.
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50bp 인하가 초래할 단기 시장 변동성
월러스타인은 "50bp 금리 인하를 요구하는 사람들은 단기 자금 시장에서 발생할 변동성을 다시 생각해봐야 한다"고 말하며, "연준이 그러한 리스크를 감수하지 않을 것"이라고 강조했다.
최근 발표된 고용 보고서에서는 노동 시장의 둔화 징후가 계속 나타났지만, 전문가들은 대다수 이 보고서가 연준이 더 큰 금리 인하를 단행하기 위한 충분한 경기 냉각을 보여주지 않는다고 평가했다. 노동 시장의 심각한 악화는 경기 침체를 의미할 수 있기 때문에, 연준은 신중한 접근을 취할 것으로 보인다.
8월 소비자 물가 상승, 연준의 보수적 접근 가능성 높여
수요일 발표된 소비자 물가지수(CPI) 보고서에 따르면, 변동성이 큰 식품과 가스를 제외한 핵심 CPI는 8월에 전월 대비 0.3% 상승하여, 월가의 예상치인 0.2%를 웃돌았다.
옥스포드 이코노믹스의 부수석 미국 경제학자 마이클 피어스는 "인플레이션에 대한 불편한 소식이 연준의 노동 시장에 대한 초점에서 약간 벗어나게 하고, 연준이 더 신중한 완화 접근을 고수할 가능성을 높인다"며, 다음 주 25bp 인하를 예상한다고 밝혔다.
50bp 인하의 부정적 신호
일부 월스트리트 전문가들은 연준이 50bp 금리 인하를 단행할 경우 미국 경제의 건강 상태에 대해 연준이 지나치게 부정적인 신호를 줄 수 있다고 우려하고 있다. BMO 캐피털 마켓의 수석 경제학자 제니퍼 리는 "50bp 금리 인하는 패닉처럼 보일 것이며, 이는 현재 상황에 대해 연준이 너무 뒤처져 있다는 인상을 줄 것"이라고 말했다.
DataTrek의 공동 창립자 니콜라스 콜라스는 1990년 이후 연준의 금리 인하 사이클을 분석했다. 그에 따르면, 연준이 금리 인하를 시작할 때 50bp 인하를 단행했던 두 차례(2001년과 2007년) 모두 이후에 경기 침체가 발생했다고 한다. 콜라스는 "데이터가 많지는 않지만, 첫 금리 인하가 25bp인 경우는 중간 정책 조정으로, 50bp인 경우는 연준이 경기 침체를 피하기에 너무 늦었다는 신호로 해석될 수 있다"고 설명했다.
콜라스는 "파월 의장과 연방공개시장위원회(FOMC) 구성원들이 이 역사를 잘 알고 있을 것이다. 그들의 첫 금리 인하는 거의 확실히 25bp가 될 것"이라고 말했다.
주식 시장의 미래
수요일 기준으로 시장은 올해 연준이 총 100bp의 금리 인하를 단행할 것으로 예상하고 있다. 연준의 향후 계획에 대한 추가 단서는 9월 18일 연준이 경제 전망 요약과 정책 결정자들의 금리 전망을 담은 점도표(dot plot)를 발표할 때 나올 것으로 보인다.
한편, 월러스타인은 올해 연준의 금리 인하 총량이 시장의 기대에 미치지 못하더라도 주식 시장에 반드시 나쁜 영향을 미치지는 않을 것이라고 말했다. 그는 "만약 이러한 금리 인하가 더 적게 이루어진다면, 이는 경제 성장률이 예상보다 강하고 3분기 GDP가 좋게 나올 가능성이 있음을 의미한다"고 덧붙였다. 또한 노동 시장 지표가 크게 나쁘지 않고 소비자 지출이 계속 증가하면, 기업의 실적이 계속해서 성장하며 주식 시장에도 긍정적인 영향을 줄 수 있다고 분석했다.
연준이 다음 주 회의에서 25bp 금리 인하를 단행할 가능성이 가장 크며, 이는 경제 상황과 주식 시장에 미치는 영향에 대해 신중한 접근을 반영한 것이다. 하지만 시장이 예측하는 것보다 더 큰 인하가 이루어질 경우, 주식 시장은 큰 변동성을 겪을 수 있다.
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